爱柯迪:短期盈利将改善,长期新能源产品可期

作者:admin| 发表于2020-01-14 07:33 点击数:

  国金证券(行情600109,诊股)发布爱柯迪(行情600933,诊股)的研报指出,汽车铝制精密件龙头。公司以非标小件起家,雨刮产品全球市占率30%。优质客户结构(绑定一级供应商巨头)使毛利率维持在30% 。核心优势在管理(5次股权激励凝聚积极性)和制造(精益化生产抵御行业下行压力)。入局轻量化赛道,受益于行业头部化趋势。2025年国内、欧美地区车用铝合金市场达2996、3460亿元,给公司带来年均复合增速约7.1%。对标海外铝压铸同业基本为百亿级营收规模,以公司为代表的头部企业有较大增长空间。短期盈利将改善,长期新能源产品可期。折旧摊销同比增速下降,短期毛利率有望回升。新能源业务加速布局,已获博世、麦格纳等客户订单(电池包、电控及电机外壳等)。预计2019-2021年EPS为0.54/0.61/0.72元,目标价17.75元对应2020年29倍PE,买入评级。

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